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破发潮再袭A股 打新者深度套牢

发布时间:2011年09月30日 07:44 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网


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  9月29日,瑞和股份、大连三垒、巨龙管业和丰林集团四只新股上市。上市首日,四只新股开盘全部破发,截至当日收盘,瑞和股份和丰林集团仍处于破发状态,破发比例分别达到了8 .93%和5 .5%,大连三垒也仅微微上涨了0.33%。在阔别了市场两个多月之后,新一轮大规模的破发似乎就在眼前。

  实际上,自9月份以来,由于二级市场屡创新低,成交惨淡,新股发行已经多次出现了首日即告破发的情形。W IN D统计数据显示,自今年9月以来,A股共有21只新股上市,其中,有8只新股出现了首日破发的情形,占比超过了1/3。这8只新股分别为蒙发利、瑞和股份、长城汽车、明泰铝业、丰林集团、长青集团、露笑科技和隆华传热,其中破发比例最大的蒙发利首日下跌幅度即达到了11.9%。

  截至29日收盘,上述21只新股中,目前仍然处于破发状态的高达11只,占比超过一半。其中跌幅最大的依然是蒙发利,其上市以来仅短短14个交易日,股价就已经跌去了28.65%。而从全年的情况来看,在今年以来上市的234只新股中,已经有71只出现了首日破发,占比高达30 .3%;而在上述234只股票中,目前仍然处于破发状态的已经达到了127只,占比高达54%。

  新股的大面积破发尤其是首日破发,让投资者尤其是一级市场的打新者苦不堪言。以蒙发利为例,该公司与9月9日上市,发行价格为52元/股,发行后市盈率为45.61倍,打新者每中一签可认购500股。9月9日上市首日,蒙发利收于45.80元/股,跌幅高达11.92%。这意味着,上市首日,每中一签,投资者的浮动亏损就将达到3100元。而截至9月29日收盘,上述浮亏将达到7450元。

  而从机构的情况来看,部分基金也深陷其中。同样以蒙发利为例,在网下配售中,海富通基金旗下的海富通强化回报、海富通收益增长和海富通风格优势合计获配了160万股,目前浮亏已经达到了2384万元;景顺长城内需增长贰号和工银瑞信核心价值也分别获配80万股和40万股。值得一提的是,海富通基金在此前的询价中给出了58元/股的最高价格,相比之下,方正证券仅给出了24元/股的报价。

  “出现大面积的新股破发,还是因为(新股发行)定价过高。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示,9月份以来沪指的重心在2300点至2400点一带,较前期的2500点至2800点有了20%左右的下移,然而,在这种情况下,新股的发行市盈率仍然高达40倍左右,“定价过高,破发是必然的。”董登新认为,目前许多大盘股的市盈率已经跌到了10倍左右,在这种情况下,新股的发行市盈率没有理由超过30倍。“主要还是A股的投机氛围浓厚,投资者存有侥幸心理,询价机构也存在盲目询价的情况。”他分析道。但他认为,新股的大面积破发将促使投资者用脚投票,最终迫使发行人将发行价格降低到市场认可的程度。

  南方基金首席分析师杨德龙认为,二级市场屡创新低,市场的重心出现了下移,对新股的估值定位也应随着市场重心的下移而下移。“二级市场跌成这样,对一级市场的定价肯定不能过高。二级市场目前一些大盘股的市盈率已经跌到了10倍以下,连8倍的都有,以这种价格发行新股出现破发是很正常的。”