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保证金缴款日后 2300点市场底将显现

发布时间:2011年09月05日 17:08 | 进入复兴论坛 | 来源:中国新闻网


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  9月首个交易日,沪深A股震荡下跌,呈现“开门绿”。

  沪综指开盘2569.80点,最高2584.80点,最低2547.85点,收盘2556.04点,跌11.30点,跌幅0.44%,成交599亿元;深成指开盘11425.11点,最高11491.35点,最低11308.95点,收盘11352.86点,跌44.62点,跌幅0.39%,成交545亿元。

  盘面观察,板块以普跌为主,市场热点溃散。银行股因中报业绩突出,估值处在历史底部,主力资金在盘中发动脉冲式拉抬。不过,16只上市银行股总市值高达3.86万亿元,流通市值2.9万亿元,分别占A股总市值(25.4万亿)和流通市值(18.98万亿)的比例为15.20%和15.28%。由于市场资金匮乏,难以支撑银行股持续走高,只能偶然脉冲式上涨,但也应该承认A股银行股基本上跌无可跌,市盈率普遍在6倍左右,具有长期战略投资价值,如果耐得起时间,未来是只输时间不输钱。

  9月5日“三类保证金”开始缴款,理论上又减少市场流动性9000亿元,对A股的实质性利空将体现出来,谨防沪综指大盘可能向下,突破三角形整理末端。

  中报全部披露完毕,通过最新的财务数据计算,中证指数公司9月1日最新估值数据为:沪综指市净率2.59倍,动态市盈率17.07倍;上证50指数市净率2.26倍,动态市盈率13.79倍;沪深300指数市净率2.57倍,动态市盈率16.23倍。 对比一下,今年8月8日沪指2526点之时的估值数据:沪综指市净率2.13倍,动态市盈率14.16倍;沪深300指数市净率2.10倍,动态市盈率13.36倍。

  很奇怪,目前虽然两个时间点的沪综指点位差不多,但市净率和市盈率却相差20%,也就是目前A股估值不降反增,这也就给后市大盘继续下跌,预留了一定的空间。

  通过分析历史上沪综指998点和1664点的A股估值发现,第三次历史大底的条件可能有:沪综指市净率要跌至2倍,A股总市值要降至22万-23万亿元左右,A股证券化率降到50%,目前A股总市值25.4万亿,去年GDP约40万亿元,A股证券化率63.5%。

  经过推算,本栏认为,上次的沪指2437点是政策底,而真正的市场底还要略低于市场底,即在目前沪指2556点再往下继续跌10%-15%左右空间,则理论上市场底可能会落在2200-2300点左右。当然,是否会如此,还需要结合观察政策面、基本面的变化因素。

  (肖年红)