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不可“掉以轻心” 不必“杞人忧天”

发布时间:2011年08月25日 10:02 | 进入复兴论坛 | 来源:经济日报


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  评级机构穆迪投资者服务公司8月24日宣布,将日本国债评级从原来的Aa2(第三级)下调一级至Aa3(第四级),日本成为发达国家中等级最低的国家。这是穆迪公司继2002年5月后,时隔9年再次下调日本主权信用评级。穆迪公司下调日本长期债务的主要原因是,认为在过去5年里日本频繁更换首相,妨碍了政策执行的一贯性。而日本的财政运营状况,在“3 11”东日本大地震后,日本的经济复苏迟缓和政局不稳将导致日本财政赤字削减困难。穆迪还指出,日本经济前景暗淡,导致社保税制整体改革难上加难。与此相配合,穆迪日本公司也下调了日本几家大银行评定等级,穆迪日本公司表示,鉴于日本主权信用评级已被下调,决定把日本三菱东京日联银行、三井住友银行、瑞穗银行、瑞穗实业银行的评级均下调一级。

  对此,日本财务相野田佳彦当天早些时候在会见记者时明确表示,从近期日本的国债投标情况来看,一切都很顺利,日本的国债信用绝不会动摇。今天的日本债券市场对此也没有过度反应,只是债券价格略有下降,利率小幅上升。有不少投资家认为,穆迪公司下调的幅度完全是在预料之内。据称,穆迪公司曾在今年5月就表示过将下调日本主权信用评级,但最后决定在8月末再做出评级。

  实事求是地说,穆迪公司此举并非危言耸听,在欧美等国先后发生债务危机的形势下,作为第三经济大国的日本的债务状况确实令人担忧。日本财务省8月上旬公布的数据显示,截至2011年6月底,日本的国家债务占国内生产总值的比例高达185%,在发达国家中居首位。按照目前日本人口总数计算,人均负债约达738万日元。

  但业内人士认为,日本在短期内不会爆发债务危机。这首先是因为日本债务问题不同于希腊,基本未受国际资本的影响或操纵。统计显示,日本近95%的国债由日本国内的金融机构和个人投资者持有,外国人(主要是机构投资家)持有日本国债的比例仅为5.2%,这在发达国家中是最低的。因此,日本政府能否如期偿还债务的问题,不会引发地区性或国际金融体系的连锁反应。其次,日本国内剩余资金规模依旧庞大。据统计,日本国民个人资产余额(扣除个人负债后)依然高达1000万亿日元,按照政府目前的国债发行规模,至少可持续发行到2018年至2019年。第三,日本拥有大量的海外资产。2009年底日本的对外净资产达266万亿日元。第四,日本债券市场上的长期利率依然维持在1.3%左右的较低水平,这使日本发债的风险和成本都比较小。有鉴于此,对日本的债务风险虽不可“掉以轻心”,但对穆迪公司下调日本信用评级一事也大可不必“杞人忧天”。