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央票发行利率七周来首度上行

发布时间:2011年08月17日 13:48 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网


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  7月新增信贷大幅低于预期,M2(广义货币)增速回落至近六年低点,这让人们预计央行短期不会加息,但是昨日央行意外提高1年期央票收益率,又让一度减弱的紧缩预期被重新点燃,加息预期再度升温。

  公告显示,央行昨日发行了50亿元1年期央票,发行量较上期增长30亿元,参考收益率上升8.58个基点至3.5840%,此前连续七周保持在3.4982%。央行同时还发行了28天正回购操作,发行规模为290亿元,正回购利率则继续持平于2.8%。当天央行共回笼资金340亿元,当前公开市场操作中主要的两档央票(1年期及3月期)皆已摆脱地量格局。

  一位分析师称,在目前一二级市场央票利率已比较接近的情况下,央行主动上调央票发行利率,直接目的是为了提高央票的吸引力,以增加资金回笼力度。另一方面,央票利率的上行也增加了加息预期。

  从以往情况来看,央票发行收益率的走升往往是加息的先行信号。例如,今年1月11日央票发行利率上升10.54个基点,2月9日央行上调基准利率;3月15日央票发行利率上升20.2个基点,4月6日央行年内第二次上调基准利率;6月21日央票发行利率上升9.61个基点,7月7日央行第三次上调基准利率。

  兴业银行资深经济学家鲁政委表示,我国货币政策一直都是在保增长和抗通胀之间求得平衡。目前我国经济增速平稳适度,企业层面景气正常,但国内通胀预期依然较强,稳定物价的基础还不牢固,货币政策的重心仍是控制通胀,预计年内仍有1-2次加息的可能性。

  虽然央票发行利率有一定“加息风向标”的信号作用,但申银万国首席宏观分析师李慧勇表示,不能单一把央票利率上行视做加息信号,还需要进一步观察。“如果央票利率连续两周上行,加息的可能性就会很大。否则,就可以判断央票利率上行是其他原因导致的,比如说,提高利率吸引认购。”他说道。

  浙商证券宏观经济分析师郭磊持相同观点。他指出,这次上涨了8.58个基点,打破了政策一直平静示好的局面,考虑到之前央行在二季度货币政策执行报告中表现出来的政策基调,以及在通胀触顶的阶段进行政策巩固的必要性,一次加息是有可能的。“但客观来说,央票发行利率上调8个基点本身不算强烈的信号,需要关注后续央票利率是否会继续上扬。”

  据统计,本周公开市场到期资金量为890亿元,较上周的1920亿元减少1030亿元。7月中旬以来,央行已经在公开市场连续四周净投放,累计向市场注入了1650亿元资金。

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