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1年期央票利率意外上行 市场加息预期升温

发布时间:2011年08月17日 11:56 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网


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  央行16日在公开市场发行50亿元1年期央票。令人意外的是,在市场资金并不紧缺的大背景下,央行昨日发行央票收益率打破6周的沉寂,上涨8.58个基点至3.5840%,这加剧了各方对于央行可能加息的预期。

  不过,也有接受早报记者采访的市场分析人士认为,此次央行主动提高央票发行利率,意在使央票一二级市场利差收窄,为公开市场恢复正常操作铺平道路。这恰恰证明货币政策可能步入观察期,央行调控有转而倚重公开市场操作的倾向。

  所谓央票,可简单理解为央行发行票据让银行将钱定存在央行,一年期央票即定存一年。一般而言,央票利率被视作传统存贷款利率的风向标。

  央票利率平稳局面结束

  根据央行公告,央行昨日发行了50亿元1年期央票,同时进行了290亿元28天正回购操作。

  值得一提的是,昨日央票收益率较上期上升8.58个基点至3.584%。而截至上周二,央行发行的一年期央票中标利率连续七周维持3.4982%。

  央票收益率上行令人意外。因为目前市场资金面仍维持比较宽松的局面,央行原本并无必要提高利率以回笼资金。显见的是,昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor),除隔夜、2周Shibor小幅上涨外,其他全线下降。

  “紧缩”“放松”争议

  央行缘何意外上调央票利率?对此,平安证券固定收益部研究员张俊杰表示,“央票50亿元发行量比较小,而且一二级市场的利差也已缩小到10个基点,央行应该没有必要上调央票利率,但却出乎意料地主动上调央票利率,可能是做加息前的一些试探。”

  但光大银行首席宏观分析师盛宏清认为,央票收益率上升和释放加息信号无关。央行此举是在缩小央票一二级市场的利差,改变利率倒挂的局面,为后期逐渐加大央票发行量做好准备。公开市场操作将走向前台,取代加息和上调存款准备金率成为主要的货币政策工具。

  来自货币经纪商的数据显示,目前二级市场中一年期央票成交利率在3.60%,此次央票利率上调之后,一二级市场利差进一步缩小至1.6个基点。

  “如果下周央行继续上调央票利率,则加息信号较为明显。”对于目前迷局,一位分析师昨日如是说。

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