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一年央票利率意外跳升 加息预期再起

发布时间:2011年08月17日 11:28 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网


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  昨天,一场常规的公开市场操作挑动了市场敏感的神经:一年央行票据利率水平意外上升了近9个基点,令市场再燃加息预期。受此影响,银行间债市收益率曲线一度整体上升2至3个基点,沪深股市冲高回落。

  昨天上午,央行在公开市场以50亿元地量发行一年期央行票据,孰料发行利率升至3.584%,较上周上升了8.58个基点。而一年央票利率,在3.4982%的平台上已停留了七周。

  对于这次操作结果,市场更倾向于是加息的暗示。因为一年央票的一、二级市场利差正在缩小,机构对债券的需求量也逐步加大,区区50亿元的地量发行规模并不足以造成一年央票发行利率一次性推升近9个基点。

  市场的担忧并非没有由来。就在7月份央行宣布加息前,也是由公开市场率先发出信号,一年央票发行利率提早两周上涨。

  事实上,加息的必要性存在。7月份物价上涨幅度达到6.5%,再创年内新高,当时市场对于加息预期反而不如公布前强烈,一个重要的因素是,由美国信用评级下降等因素引发了海外市场剧烈动荡,我国的货币政策尽力维持平稳,以避免与多种因素叠加对经济造成不利影响。

  但是,推迟不等于加息的必要性已经消失。在7月份,构成CPI统计的八大类商品价格全部上涨,为近年来罕见,显示未来通胀压力仍将具有较强持续性。把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务的央行,上周五还亮明了其管理通胀的决心。

  一位业内资深研究人员表示,从更长的时段观测,一年央票发行利率的上升与加息之间并不存在铁定的对应关系。但是,一年央票利率的意外上升表明了央行治理通胀、回收流动性的决心,对此不得不慎重看待。