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吕立新:弱势震荡或为短期市场主旋律

发布时间:2011年08月08日 09:04 | 进入复兴论坛 | 来源:手机看新闻


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     上证综指在2700点附近震荡多日后破位下行。截至8月2日收盘,沪指报2679.26点,跌幅0.91%,成交787.9亿元;深成指报11932.0点,跌幅0.59%,成交731.6亿元。

  近期市场为何一直跌跌不休?我们认为,造成近期股市下跌的主要原因是美债危机,从而引发市场担忧。

  对于未来1~2周的市场走势,我们判断,市场仍受到资金面的制约,弱势震荡可能成为主旋律。建议投资者配置金融、房地产、钢铁与化工股,此类股票较安全一点。

  A股短期面临内忧外患

  资金面一直是影响股市走高的重要因素,近日,央行最新对通胀形势的表态又使得市场对政策放松的期待落空。

  8月1日结束的中国人民银行分支行行长座谈会,透露出央行对国内通胀形势的最新判断:通胀预期依然较强,稳定物价的基础还不牢固,一旦政策松动就有反弹的可能。这一表述说明,下半年央行对通胀风险依然较为忧虑,货币政策基调暂难转向。

  会议还指出,未来央行将继续执行稳健的货币政策。同时,央行可能倾向于更多使用利率、汇率和公开市场操作等市场化的工具,动用存款准备金率的频率将明显下降。

  而鉴于7月CPI涨幅仍可能在6%以上,仍处于高位,为此市场对8月再次加息的预期增强。

  在国内资金面持续紧张的同时,美国债务危机的解决历程同样扣人心弦。直至美国东部时间8月2日午间,美国总统奥巴马发表声明,称两党领袖已就削减财政赤字、提高政府债务上限达成了一致协议,这样看来似乎违约可能性较小。但此时,离违约期限的最后一刻只有几个小时。

  除了美债问题,美国经济本身也值得关注,目前来看美国经济复苏情况低于预期,市场显然加重了对美国经济二次衰退的担忧。可以说,A股的短期市场环境算得上是内忧外患。

  利好因素也难挽回市场信心

  当然,在一片不利的局面下,也有些利好的方面。

  首先,企业业绩增长良好。8月份是中报密集披露期,对A股市场将带来关键影响。

  根据深圳证券信息公司数据中心统计,截至8月2日,沪深两市共有355家上市公司披露2011年半年报,平均净利润同比增长超过三成。而这355家公司中,净利润同比出现增长的公司有258家,12家扭亏为盈,合计占比76.06%。其中,净利润增长幅度超过50%的公司有107家。

  从已披露的上市公司业绩来看,中报业绩良好,因此中报业绩推动的结构性机会是这一阶段的着眼点。

  另外,市场估值优势明显。决定股市涨不涨有两个重要的因素,一是估值,二是流动性。

  从估值来讲,目前A股的估值水平已经到了中国股市的历史底部区域,尽管不是最低的时候。但从股市和其他资产相比,股市已经成为最近几年来收益最低的投资品种。

  和房子、豆子、姜、蔬菜、猪肉相比,它的涨幅已经远远落后,已经成为“洼地”,不管投资还是投机,有“洼地”就有投资价值。并且权重较大的公司也处于估值低谷,这对于市场整体的稳定而言也是一件好事。

  但是,这种洼地会持续多久很难讲,所以综合来说,我们近期并不看好A股。即使市场有一些利好因素,但也无法挽回市场信心。

  配置四大板块股票

  对于未来1~2周的A股走势,我们态度趋于谨慎。建议投资者谨慎操作,短期内市场的配置思路将是遵循这些重大事件进行短期配置,阶段性关注中期业绩较好、估值合理的行业。

  从投资机会来看,我们建议配置金融、地产、钢铁与化工四类股,这四大板块的股票相对安全一点。

  因为经历了严厉的宏观政策调控之后,金融、地产股的估值修复尚有空间,而在“十二五”开局第一年,钢铁、化工等周期性行业也有望进入业绩推动下的估值修复期。