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抓住A股低估值时机

发布时间:2011年08月08日 08:08 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网 一帆


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  “在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”――这是巴菲特总结的投资成功秘诀,广为人知。如今,全球投资者似乎正面临这样一个时候。

  在经历“黑色星期四”之后,美股周五收盘涨跌不一,欧洲股市周五则再次出现大幅下跌。有关数据显示,上周全球股市市值已蒸发约2.5万亿美元。许多分析师认为这标志着市场已进入修正区域。而且,在美股周五收盘后,国际评级机构标普宣布下调美国评级至AA+,并将其评级展望为负面,这对市场影响预计将在本周一开盘后体现。从短期来看,美国主权信用评级遭下调将使融资成本提高,导致整个金融机构、上市公司成本和预算上涨,并直接影响金融产品价格。

  全球金融市场的大幅动荡已不可避免。

  在经济全球化的今天,A股受到拖累在所难免,但我们必须清楚的是,从多次危机中崛起的中国经济更加清晰地表明,亚洲避开欧美经济前景恶化影响的最大希望在于中国,而且,A股市场走势的决定性因素在于中国经济本身而非外围市场行情。当前,决定A股市场走势的依然是通胀问题以及伴随着通胀的货币政策取向。从目前市场预期来看,有相当部分的机构认为7月份CPI同比增速难以超过6月份水平,并预计8月之后物价可能会明显回落,因此,短期内政策取向还将保持原来的轨迹运行或适当出现微调,这一切都将在本周二公布经济数据后得到进一步验证。因此,在政策背景没有明显改变,股市运行趋势可以判断的前提下,A股市场如果出现波动也主要是受外围事件影响,是短期性的,而且,经过这一冲击还将形成真正的投资机会――市场已经进入低估值时代。

  金鹰基金公司提供的数据也表明这一点。数据显示,目前沪深300的动态PE低于13倍,市场估值处于历史低估值区。该估值水平与1994年7月29日上证指数325点、2005年6月30日上证指数998.22点、2008年10月16日上证指数1664.93点的估值水平相当。

  历史资料显示,沪深300的动态PE低于13倍在过去20年中只出现过3次,每次都迎来大幅上涨。当前恰好是第四次。业内人士认为,如此低估值水平加上国内经济运行处于景气周期,A股市场正处于相对较好的投资区域。

  这一认知已经成为市场各方力量的共识。有关数据显示,7月最后一周两市新增股票账户数为21.08万户,相比前一周上升3.38%,股票开户数呈现连续第三周环比回升。同期,中登公司最新统计数据显示,新增基金开户数为64226户,环比增长12.01%,基金开户数升至5周来的最高。从过往规律来看,新增基金开户数与股市涨跌总体上呈现正相关关系。

  看来,越来越多的市场参与者逐步吸收掌握了巴菲特这句投资名言,并将其运用于自己的实战操作。