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人民币面临被做空风险

发布时间:2011年08月04日 07:52 | 进入复兴论坛 | 来源:北京青年报


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  就在国际货币基金组织宣布人民币被低估之际,一些海外投资机构却在做空人民币。中国经济增速、地方债风险、物价等经济基本面的多个因素,让人民币兑美元汇率走势变得错综复杂。面对做空人民币可能带来的风险,专家建议应采取措施,改变人民币汇率的单边走势。

  ■NDF看空人民币

  8月1日,人民币兑美元最终报收6.4399,创下汇改以来新高。在Bloomberg查询到的当日人民币一年NDF(无本金交割远期)远期合约为6.367,相比5月2日的6.301,升幅超过1%。

  长江证券宏观策略高级分析师吴邦栋表示,海外投资机构对人民币升值或贬值的预期,可通过人民币NDF升值预期与即期汇率的对比来判断。NDF一年期走势图显示,从今年年初起,NDF一直震荡下行,至5月2日达到最低点后出现V形反弹,此后NDF未延续前期趋势反而在震荡中持续上行。这意味着,在人民币即期外汇汇率屡创新高的两个多月里,对人民币远期的升值预期却下降了1%。

  此前,美国知名对冲基金考瑞安特公司公开表示将押注人民币贬值,并早在2009年就成立了考瑞安特中国机遇基金,以从中国经济增速放缓过程中获利,其中包括人民币兑美元的贬值。

  ■硬着陆与升值见顶?

  在此之前,人民币的升值动力可以理解为通过人民币升值来屏蔽外来通胀压力,缓解大宗商品价格上升带来的压力,如原油价格的上升等。但针对目前人民币已升值见顶的说法,吴邦栋表示并不赞同,他认为人民币并不具备较明确的均衡汇率水平,而更多的是反映中美之间的博弈及筹码的交换。

  此外,根据购买力平价理论,今后较长时间内较高的通胀水平也使得人民币的升值得不到支持。

  ■人民币应主动防御

  人民币自汇改以来呈升值的单边走势,只在2009年出现过一次盘整,汇率水平摇摆在6.82至6.83元之间。在2010年和2011年,人民币又开始持续升值。

  中国外汇投资研究院院长谭雅玲建议,应先于对冲基金采取对策,而不能等人民币贬值以后再去应对。应尽快设计和规划人民币参考货币的模式和权重,用市场配置减少美元钉住因素。新华社记者 郭宇靖 任峰