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美欧债务困局搅动国际资本流向

发布时间:2011年08月04日 07:36 | 进入复兴论坛 | 来源:人民日报 


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  8月2日,美国总统奥巴马签署了削减开支和提高政府举债上限的法案,避免了美国主权债务迫在眉睫的违约。但美国AAA信用评级仍受威胁、欧洲债务危机还在持续,国际投资风险未见减弱。“风险意识和投资策略的转换,必然影响国际资本流向,这种影响实际上已经开始了。”一位国际市场分析师对本报记者说。

  发达国家偿债能力仍受质疑,但美债尚未立即失去投资“避风港”地位

  在奥巴马签署债务法案之后,评级机构穆迪和惠誉维持美国AAA主权信用评级,但其评级前景仍为负面。穆迪在声明中警告,如果削减财政赤字措施不能得到有效执行而且美国经济持续疲软,美国的信用评级仍可能被下调。

  眼下,不仅美国最高级别的主权信用等级可能不保,欧元区债务危机也在持续,希腊的债务重组已经构成“技术性”违约,投资者担心其他欧元区国家可能依样画葫芦地进行债务重组。发达国家的高负债正在侵蚀其偿债能力。

  澳新银行经济学家刘利刚对本报记者说:“投资者已经开始设法应对全球债券市场的根本变化。”《华尔街日报》日前指出,过去新兴市场国家发行债券时通常被收取较高的利率,因为投资人认为这些国家的风险较高,但现在,许多新兴市场国家的借贷成本已降至与发达国家相当的水平,甚至更低。目前,墨西哥10年期国债收益率约为4%,低于西班牙的6.14%;巴西10年期国债收益率为4.188%,远低于葡萄牙的逾12%。

  美国和欧洲债务危机的阴影挥之不去,促使投资者转向其他风险更低或收益率更高的投资品种。

  “问题在于,金融市场上并没有多少真正能替代美国国债的投资品种。”亚洲开发银行经济学家朴信永认为,就其流动性和安全性而言,美债仍是世界首要的储备资产。因此,美国国债评级如果被调低,并不意味着它会立即失去投资“避风港”的地位。然而值得关注的是,美国债务评级被下调的前景已经推动持有大量外汇储备的各国央行寻求美元之外的储备资产。

  刘利刚表示,各国央行会更快地分散以美国国债为主的投资组合,美国国内的资金管理者也会进一步分散其投资。更多的资金将流入新兴市场国家,特别是亚洲。未来,黄金及其他大宗商品、新兴市场债券以及新兴市场的汇率产品(以汇率为主的金融衍生产品)将受青睐。