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中国连续16个月负利率 货币超发被指推高CPI

发布时间:2011年06月24日 04:28 | 进入复兴论坛 | 来源:《广州日报》


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     负利率持续恶化 16个月涨5倍 6月CPI又将上涨

  昨天发改委预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份。

  自此中国已连续16个月处于负利率状态,且由于央行加息缓慢(在2010年2月开始出现负利率后,央行在2010年10月才开始加息,至今加息4次,一年期定存利息共上调1%,而CPI同比涨幅已从去年2月的2.7%上涨到今年5月的5.5%),现今负利率比刚开始出现时的负利率翻5倍。专业人士纷纷质疑这种加息策略。

  本报记者的统计显示,自2010年2月中国CPI同比增长达到2.7%以来(当时年利息仅为2.25%),负利率水平已连续持续了16个月。今年5月份CPI同比增长5.5%,但目前一年期利率3.25%,负利率水平达到-2.25%。而同期,央行加息幅度远远小于通胀速度。比如2010年2月份负利率水平只有-0.45%(2.25%-2.7%)。在短短的16个月里,负利率水平持续扩大了整整5倍(2.25%/0.45%=5)。

  本报讯 昨天,发改委价格司负责人表示,预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份,而下半年由于翘尾的快速回落,新涨价因素继续得到遏制,CPI同比涨幅将高位回落,全年价格将在可控区间运行。 发改委:猪肉价格还要涨

  国家统计局数据显示,5月份猪肉价格的上涨对CPI的拉动尤其明显。目前全国猪肉平均价格为每斤12.33元,同比涨幅高达75%,已经突破2008年高点。从后期来看,他预测,由于目前猪肉价格涨幅大幅度低于生猪价格涨幅,后期猪肉价格可能有一定程度的上涨。但后期继续大涨的可能性不大。

  该负责人同时表示,从调查情况看,近期的旱涝自然灾害对我国农业生产的影响有限,引发粮食价格大幅上涨的可能性很小。

  CPI高企真正推手:

  三年新增贷款达25万亿

  相当多的专家认为,猪肉、水产品等价格上涨已成为CPI最后“登顶”的推手,预计6月份CPI将达到峰值,同比涨幅在6%左右。但专业人士指出,实际上,2008年以来的货币超发才是物价上涨的真正动因。

  到目前为止,中国经济体内的广义货币已超过73万亿元,已是中国GDP总量的近两倍,近三年来,中国银行业的新增贷款达到25万亿元。 根据历史的规律,兴业银行首席经济学家鲁政委表示,“上世纪80年代开始,一般两个条件同时具备,就可能发生危机:1.美国汇率持续升值;2.美联储持续加息。虽然目前难以判定要出现这两个条件的具体时间,但在未来5年左右的时间里,恐怕会是非常严峻的时期。

  不加息因要顾及 地方政府及国企?

  负利率持续恶化,央行为何却难下决心继续加息?

  复旦大学经济学教授韦森称,如果央行加息,首先,一些有着巨额公开和隐性负债的地方政府和国有部门就受不了。其次,到今年4月末央行总负债规模高达27万亿人民币,而其负债的成本,原则上等于国内存款的基准利率,如果央行升息,它自己的亏损将增加,甚至资不抵债。

  市场上也有流传的说法是,怕热钱流入而不加息,中欧商学院教授许小年指出此说站不住脚:首先,天下没有零成本的政策。其次,人民币升值可能对热钱吸引力更大,为何可升值而不能加息?第三,新兴国家利率(如印度的8%和巴西的12%)比中国高得多,热钱不一定偏要来中国。最后,他指出,作为热钱的不准确指标,去年“遗漏与误差”项下净流出597亿美元,不是流入。

  央行对抗此轮通胀的主要做法是提高存款准备金率。许小年说:“准备金率的理论上限是100%,加到25%应没啥问题。费解的是不动利率。加息吸引资金回流银行,减少市场购买力,可有效抑制CPI。当然,这会增加国企和政府的利息负担。”