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海外上市没那么简单

发布时间:2011年06月09日 07:40 | 进入复兴论坛 | 来源:新闻晨报


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  蒋娅娅

  曾经风光无限的中国概念股,最近在华尔街遭遇信任危机。上周五,中国概念股全线下跌,即便是明星门户网站新浪,跌幅也超过10%。而在美国时间本周一,中国概念股继续放量暴跌,四只股票跌幅超过10%,从门户网站到游戏公司,再到视频网站、电子商务概念,下跌大潮中少有幸存者。

  不仅仅是两个交易日的暴跌,一些新近上市的中国概念股已屡现破发,少数公司更是被迫停牌,甚至收到了退市通知。中国概念股为何从华尔街的“宠儿”变成“弃儿”?原因是:在过去一年间,有超过25家在美国上市的中国公司或出现会计问题,或审计师辞职。笼罩在中国概念股上空的诚信“阴霾”,正蚕食着美国投资者对中国公司的热情。

  这里,中国概念股所谓的诚信问题,真的是刻意欺骗、存在严重的财务欺诈吗?笔者以为,并非如此。与国内市场不同,中国公司赴海外上市,同时受到多空双方的关注。以美国市场为例,风投资金和投资银行包装并极力唱多中国概念股,激发市场做多者的买盘热情;相反,空头基金则紧盯中国概念股的“软肋”伺机行动。概念炒作只是一时的,时间长了就归于平静,而做空中国概念股似乎却是可持续的操作。在这种情况下,不乏做空者危言耸听夸大中国概念股的负面形象。固然如此,中国公司普遍存在财务管理上的不严谨,也是不可否认的。否则,做空者又怎会有机可乘?

  由于国内上市门槛相对较高,不少中国公司转而谋求海外上市。但为了上市而上市,使得一些中国公司过度修饰财务数据、强行包装以迎合上市条件,却往往忽略对海外资本市场游戏规则的深入了解。而上市之后,炒作资金的热情追捧,使得这些公司更加放松会计要求。正因为如此,中国概念股才在美国市场频频曝出会计问题,遭遇信任危机。

  尽管遭遇信任危机,中国公司赴海外上市的热情似乎未减。继人人网、网秦、世纪佳缘等一批中国互联网概念股密集赴美上市后,近期又传出凡客诚品、京东商城等意欲赴美上市的消息。笔者以为,海外上市并非免费午餐,中国公司必须先修炼内功,并多了解海外资本市场游戏规则,不要急功近利强行上市,否则,下跌、破发、停牌乃至退市,必将付出沉重代价。