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国海证券借壳今闯关 中小券商上市迎来新契机

发布时间:2011年05月11日 11:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网

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  目前发展较好的中小券商,有“偏科”现象,各项业务之间发展并不平衡。与全面发展的大型券商存在一定差距。但他们要全面发展需要资金支持,因此,需要加快融资步伐,促进业务的全面进步

  国海证券能否成功借壳SST集琦上市,今日就将见分晓。分析人士认为,如果国海证券成功上市,将促使中小券商加快上市步伐。

  借壳耗时四年

  5月9日,SST集琦发布公告称,证监会将于5月11日对公司重大资产置换及以新增股份吸收合并国海证券的申请进行审核。这一刻,距离SST集琦首次提出国海证券借壳已经过去了4年时间。

  4年间,有6家券商通过IPO上市,广发证券和西南证券也成功通过借壳上市。

  SST集琦从2006年11月22日开始停牌,此后不久公司公布了国海证券的借壳意向。2008年11月,SST集琦正式公告国海证券借壳方案,当时国海证券股东权益评估整体价值为20.69亿元。

  但这个借壳过程却是一拖再拖。2010年12月,SST集琦再发公告称,由于重组时间拖延两年,需要重新定价。重组方案仍然维持不变,但是调整了公司及国海证券的评估净值,其中国海证券的评估值变更为42.6亿元,较2008年的评估净值上升105.9%,另外公司还将股东大会决议有效期延长至2012年2月4日。

  漫长的4年中,SST集琦经历了艰难的保壳路。从公司的名称在ST和*ST之间的转变就可以看出。

  “虽然监管部门已经关闭了券商借壳上市的通道,但国海证券借壳的事情属于历史遗留问题,且SST集琦近3年一直在推进借壳的事宜,综合考虑壳公司和证券公司的情况,证监会批准的可能性非常大。”深圳一家大型券商投行部人士对《国际金融报》记者表示。

  不过,业界对于国海证券业绩表现的态度有所保留。WIND资讯显示,2008年至2010年,国海证券净资本由2008年的8.52亿元,增至2010年的20.64亿元,增长较快。但与同行业增速相比,国海证券只能算差强人意。按照证监会有关券商上市的相关要求,国海证券各项业务指标都处于相当“中庸”的水平。

  中小券商发力

  业内人士认为,若国海证券借壳获批,那么中小券商IPO的进程也会加快。

  4月末,深圳市投资控股有限公司转让所持有的安信证券7.41%的股权后,仍控股国信证券、参股国泰君安,达标“一参一控”,成功扫除了国信证券上市的最大障碍。国信证券被认为是今年券商IPO的头号种子。有消息称,国信证券已经递交上市材料。

  “虽然经纪业务收益受到了一定影响,但在资产管理和投行业务方面全面开花,创新业务的发展也较快。这两年券商的日子都比较好过,一些持续盈利的中小券商都开始筹谋上市了。”上述投行人士表示。

  对过去“靠天吃饭”的券商来说,连续“3年盈利”是其上市的最大障碍,但在券商积极转变盈利模式的今天,业务成长性则成为重要指标。

  2009年11月,证监会发布《关于完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》,将上市标准中的“具有较强的持续盈利能力”改为“具有较强的市场竞争力”。要求“公司上一年度经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务等主要业务中,应当至少有两项业务位于行业中等水平以上或者至少有一项业务收入位于行业前十”。

  按照证券业协会公布的数据,齐鲁证券、东海证券、国信证券、平安证券、安信证券、东方证券等多家券商的表现都能达标。

  今年年初,东方证券相关人士曾表示,今年首要任务是争取以IPO方式上市。从规模指标上来看,东方证券已经达标,但长江证券包销的事件,又为该券商上市路平添担忧。

  “目前发展较好的中小券商,有‘偏科’现象,各项业务之间发展并不平衡。与全面发展的大型券商存在一定差距。但他们要全面发展需要资金支持,因此,需要加快融资步伐,促进业务的全面进步。否则,要么被赶超,要么被大型券商甩开。”上海一家券商分析师说。