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焦炭期货上市首周 套保盘介入持仓稳增

发布时间:2011年04月22日 17:00 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网 韩 喆

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  昨日,新上市的焦炭期货主力合约成交量锐减近8万手,持仓量也在上市后首次减少了1238手,但仍然维持在2万手以上,此前,焦炭期货的持仓量呈现稳步增长态势。

  接受《证券日报》记者采访的分析师认为,焦炭期货上市以来,交投活跃度良好,受关注度非常高。虽然作为目前国内上市期货中合约规模最大的品种,但是100吨/手的大合约并未阻碍投资者首日参与焦炭期货的热情。

  但随后几天,由于上方受到2400元/吨的强阻力,焦价上行动力明显不足,资金介入愿望减退,成交量减少。经过4月18日的暴涨,套保资金介入而使持仓量稳步增长。

  截至4月21日,焦炭期货4个交易日共计成交67万手,虽然同为首批启动的“大合约”,但3月24日上市的铅期货18个交易日内成交也就23万手左右。

  保值盘介入持仓量增加

  “交易量不错,我估计套保资金不少”,有业内人士对记者分析说,上市第二天就接近涨停,有点疯狂。从价值角度分析的话,理性价格应该在2300元/吨以下,高于2300就偏离了,但如果高于2400/吨的话,套保盘就会毫不犹豫的介入。

  18日,焦炭期货价格则放量强势上冲,全天涨幅高达5.59%,接近停板限制。

  “可以看到18日最高打到2390/吨附近,说明2400的压力还是很大的。”该人士分析说。

  昨日,焦炭期货主力J1109合约交易量减少了近8万手,而持仓量也首次出现了减少,但仍然维持在22246手。首日持仓为6404手,其后逐渐增加,第二个交易日达到19488手,20日即突破两万手持仓量。

  焦炭期货上市以来,交投十分活跃,继首日5.7万手的成交量之后,第2个交易日成交量即达到13.3万手,可谓一鸣惊人,在19日突破20万手之后,开始回落,20日的成交量减少为17.6万手,而昨天更是减少至近7万手。

  永安期货分析师赵智超表示,焦炭做为期货新品种,其对投资者具有一定的吸引力,加上18日出现的暴涨行情,投资者热情迅速放大,成交量也迅速增加。但随后几天,焦价明显出上行动力不足的迹象,故资金介入愿望减退,成交量有所减少。

  反观持仓量,自上市以后就持续增仓,主要是经过18日暴涨后,期货高升水已经引起部分套保资金的注意,套保利润已经高于其现货销售利润,保值盘面的进入,令持仓量持续增加。

  金鹏经济研究所韩雪认为,从交易日各会员持仓增减情况可看出,前几大机构持仓变动大,获利后一般会有一定幅度减仓,或向相反方向加仓的倾向,所以可以预期投资者对短期内焦炭价格走势存有较大分歧,焦炭或走入震荡区间。

  焦炭业大产值支撑成交量

  在去年以来多项监管措施出台抑制过度投机背景下,今年铅期货和焦炭期货的上市备受业内关注。不过,作为首批启动“大合约”的新品种,两者所受的资金关注度可谓是冰火两重天。

  冠通期货分析师周平认为,铅期货活跃度相对较低,主要是由于铅现货市场本身不活跃,市场化程度不如铜和锌。而成交波澜不兴,则是由于目前国内外宏观经济走势前景难料,行情十分纠结,操作难度加大。而较高的交易成本也抑制了一些投资者尤其是短线交易者的兴趣。

  反观焦炭期货,赵智超认为,焦炭期货上市的主要目的是为相关企业服务的,每手100吨的大合约设置正是体现了这一点,考虑到其大合约特性,平均每天十几万手的成交量已经十分突出。焦化每年产值将近一万亿元人民币,如果相关企业只拿出少量资金在期货市场运作,焦炭期货在未来表现应该更加良好。

  焦炭期货难以一枝独秀

  短期内焦炭价格或将走入震荡区间,难以走出一枝独秀的行情。据了解,目前现货市场方面呈弱势平稳运行态势,焦炭出库较为稳定。但上游方面传闻俄罗斯最大炼焦煤生产商2季度炼焦煤供应合同价高达320美元/吨,国际炼焦煤价格预计依旧会高位运行,成本端对焦价有所支撑。

  赵智超认为,考虑到目前国内焦炭产量在限产存在的情况下依旧维持高位,产能过剩较为严重,后市焦炭价格不应盲目乐观,焦价维持弱势运行短期难以改变。

  预计焦炭期货价格将在上市热度渐退后将逐步回归,考虑到持有成本,远期J1201合约价格与主力J1109合约价差偏低,投资者可适当考虑卖近买远。

  周平认为,套保企业的大量建仓,对焦炭后期构成一定压力。建议前期多单获利了结,等待焦炭期货运作大致稳定再入场,激进投资者逢高沽空为宜。

  韩雪分析说,虽然短期走势存在一些不确定性,但中长期焦炭价格向好。随着世界经济的整体复苏,建筑用基本原料钢材需求稳步回升,全球冶金焦需求自然会受之影响稳健上涨。而我国1000万套保障房计划的推进,也为钢材需求提供了坚实的基础,这也将直接拉动国内焦炭的需求。相对于下游,焦炭上游情况更显紧张。

  此外,国际原油价格的大幅走高也必将推动煤炭等替代能源的价格。(韩 喆)