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二季度油脂价格强弱将会出现分化

发布时间:2011年04月21日 02:20 | 进入复兴论坛 | 来源:中国新闻网

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  2011年一季度以来,国内农产品价格整体走出一波震荡下行的走势,尤其是2月份以来,农产品价格下跌幅度明显加大,虽然近期有所反弹,但力度有限。截至目前,白糖指数跌幅超过6%,油脂跌幅均超过7%,棉花跌幅甚至超过13%,其他品种跌幅也在3%以上。农产品走势疲弱使得市场对于二季度走势充满了担忧。通过基本面分析,我们认为后期油脂价格强弱将会出现分化。

  豆油 二季度豆油基本面多空交织,我国大豆种植面积大幅下降,美豆供需偏紧,天气及种植面积的炒作有望提振豆类价格,但是由于二季度是我国豆油消费淡季,加上二季度南美大豆上市,豆油市场供应充裕,价格上行压力比较大,此外,菜籽油与豆油价差后期有望拉大将会抑制豆油价格上涨。

  具体而言,进入4月份南美大豆将陆续上市,季节性供应增加将会显现,届时将会对市场的豆类供应产生一定压力,由于我国豆油基本上依赖进口,因此二季度国内豆油供应量将相对充裕,而二季度又是国内豆油消费淡季,豆油价格会相对承压。

  自2010年10月20日以来,国家为了稳定植物油价格,向市场投放了150多万吨的菜籽油,导致了菜籽油价格持续走弱,其与豆油、棕榈油价差持续走低,一度菜籽油与豆油价差达到200元/吨以下的历史低点,截至目前反弹至300元/吨。而历史上看,菜籽油与豆油正常价差在600-800元/吨,考虑到目前国储库存菜籽油量有限,加上今年菜籽大幅减产,今年菜籽收购价将会上涨,菜籽油成本将会上提,后期菜籽油与豆油价差将会拉大,大量套利资金会涌入,对豆油价格将会形成一定抑制。

  菜籽油 2010年以来国家为了平抑食用油价格,向市场投放了150多万吨的菜籽油,目前国储库存所剩不足100万吨,因此今年国储菜籽油存在强烈补库要求,按照150万吨菜籽油来算,国家还需补足500万吨的菜籽,但在今年菜籽产量仅有900多万吨情况下,市场可以流通的菜籽不到500万吨,将会导致菜籽现货出现供应紧缺,菜籽价格将会出现上涨,这将推动下游菜籽油价格上涨。不过,前期市场传言政府可能在未来下调相关农产品的进口关税以及可能一定程度放宽加拿大菜籽进口限制,若落实,可能会有效增加国内菜籽油的供应水平,这将限制菜籽油的涨幅。

  棕榈油 进入二季度马来西亚棕榈油产量会呈现恢复性增长,虽然出口也呈现增加,但是增幅小于产量增幅,整体库存处于增加趋势中,不过与历史比较还处于低位;从国内来看,近一段时间以来国内棕榈油商业库存有所上升,后期进口还会呈现增加趋势,棕榈油港口压力会逐渐显现,二季度国内棕榈油价格会相对承压。

  前日发改委再度驳回了国内几家大型油企关于小包装油涨价的申请,并且将原定于3月底到期的小包装油限价令延期两月;同时开展第二轮国储油脂油料的定向销售,据悉为300万吨大豆(约合50万吨豆油,成本在8800元/吨),价格可能为3500元/吨,菜籽油45万吨,这对国内油脂市场冲击很大。并且低价豆油也会挤占即将步入消费旺季的棕榈油市场份额了,增添棕榈油港口压力,压制棕榈油价格上涨。王爱华