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四大板块合力构筑抗通胀主题

发布时间:2011年02月23日 18:08 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网

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  虽然1月CPI增速低于此前市场预期,但总体来看,今年尤其是上半年的通胀形势依然不容乐观。本轮通胀呈现“供给冲击”混合“成本推动”的新特征,这一特征将加强通胀惯性,延长CPI增速高位运行的时间。在此背景下,通胀题材(能够抵御通胀的行业)仍是后市股市主要的投资方向之一。

  有色金属:重点关注铜展望2011年,在全球流动性泛滥的背景下,全球大宗商品的价格将继续上扬。在经济景气进一步上行的环境下,配合金属价格上涨以及通货膨胀上升的预期,预计有色金属股的股价在2011年第一季度会有较好表现。这其中,需求更为旺盛的铜最值得关注。

  铜的传统消费领域包括电子电力、家电、运输、建筑等。其中,电力行业一直是我国铜的消费主力;家电是我国铜消费大户;汽车是精铜重要消费领域,随着我国汽车产量逐渐增加,对铜的消费将稳步增长;此外,我国建筑用铜刚刚起步,需求潜力巨大。节能环保、新能源、高端设备制造等战略新兴产业则为铜创造了大量新增需求。

  总体来看,铜将步入短缺周期,铜价将高位震荡走强。铜的终端消费增长迅速,在受制于铜矿增产困难的情况下,未来三年内预计铜将进入短缺周期。良好的基本面有利于铜价上涨,同时,其金融属性也因全球范围内宽松货币政策所提供的流动性而得到充分的体现。因此,铜价将震荡上行。结合行业特征和对上市公司的分析,建议投资者重点关注江西铜业、云南铜业和铜陵有色。

  农产品:牛市途中新年伊始,国际农产品价格屡创新高,A股农产品股成为1月当之无愧的龙头。中短期来看,农产品受两方面影响,一是石油价格,二是天气气候。在需求增加,供给不变,库存回落的情况下,原油价格保持高位将是大概率事件。另据世界气象组织预计,拉尼娜现象至少要持续到今年第一季度。这意味着短期内,石油价格将保持高位,粮食库存的减少及恶劣天气的持续将使得农产品价格走高得到有力的支撑。

  市场方面看,农业股在去年第三季度跑赢大盘后,第四季度因CPI走高政策面收紧而有所回落,估值回调,基于对今年农产品整体继续上涨的判断,农业股整体仍具上升空间。围绕价格上涨主线,我们首推畜禽养殖,预计明年会因价格上涨、养殖放量,行业迎来业绩超预期增长,投资者可重点关注圣农发展、雏鹰农牧;饲料板块中,首选新希望(第四季度禽类价格大幅上涨带来业绩超预期);海珍品涨价势头不变,量价齐升及融资带来业绩超预期释放,推荐獐子岛和好当家;此外,还可以关注政策面有超预期可能的种业板块,看好研发实力或潜力较强的登海种业、大北农、荃银高科和隆平高科等。

  化工:抗通胀优良标的历史上看,化工板块走势与PMI中的购进价格指数高度正相关。去年第四季度以来,中游行业原材料购进价格攀升速度加快;而PMI购进价格指标对化工行业毛利水平的领先功能也预示后者盈利在未来将大幅改观,较高的盈利弹性将得到投资者更多关注。

  细分子行业来看,重点看好行业景气趋势确定性更高的涤纶、染化子行业;与农产品景气关联度高、具备资源属性的磷化工、钾肥、氮肥子行业。建议投资者重点关注浙江龙盛、*ST黑化、兴发集团、云天化、双环科技等的投资机会。

  食品饮料:提价转嫁成本在食品饮料行业中,白酒和高端葡萄酒行业都是不错的选择。一方面,白酒类股通过2010年12月到今年1月的调整,估值已下降,特别是一线白酒股的估值已经降低到较低水平;另一方面,白酒股普遍拥有很好的盈利能力,原材料价格上涨对盈利能力的影响相对较小,特别是一线白酒股可以通过提价来转嫁不利影响。个股方面,建议投资者重点关注金种子酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、五粮液和张裕A。