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庞大汽贸即将登陆A股 汽车经销商难扎堆上市

发布时间:2011年02月22日 07:40 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网

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  随着中国汽车市场的快速发展,汽车经销商集团上市的速度正在加快。继大连中升和正通汽车在香港上市后,庞大汽贸将成为今年第一个在A股IPO的汽车经销商集团。

  1月14日,庞大汽贸IPO过会,当时确定的上市日期是春节之后。消息人士透露,庞大汽贸的上市或就在近几周之内。2月21日,庞大汽贸相关负责人在接受《每日经济新闻》采访时仍不肯透露具体的上市日期。

  中国汽车流通协会会员部主任宋涛介绍,流通协会鼓励汽车经销商上市,实现在资本市场的融资,虽然一大批经销商希望上市,但目前具备上市实力的经销商并不多。

  融资规模待定

  根据庞大汽贸的招股说明书,庞大汽贸拟在上海证券交易所上市,发行不超过14000万股。

  民族证券研究中心副总经理曹鹤分析说,如果市盈率超过20%,融资规模或可以达到二三十亿元。

  2010年上半年,庞大汽贸销售各类汽车20.5万辆,销售收入262亿元、利润6.5亿元,纳税额5.5亿元。截至2010年6月30日,庞大汽贸有999家分、子公司及子公司的分支机构,在中国及蒙古拥有685家经销网点,公司未分配利润为约为5.8亿元。

  庞大汽贸是中国汽车经销商集团的最典型代表,上市融资源于对后续发展过程中的资金需求。

  目前,我国汽车供应商一般要求经销商先付全款再提车,行业特点决定了经销商预付账款及存货的资金占用较高。随着经销网络的快速扩张,采购、销售的规模增大,所需的资金也将进一步增加。单一的资金来源,为汽车经销商未来的发展带来不确定性,上市融资势在必行。

  经销商难扎堆上市

  去年以来,大连中升、正通汽车已在香港上市,联拓集团赴纽交所上市,中进汽贸借壳鼎盛天工上市,汽车经销商掀起一股上市热潮。但从现实情况看,经销商集团想要实现大规模上市并不现实。

  曹鹤分析说,汽车行业内不会出现国美、苏宁这样的渠道垄断商,汽车品牌的经营权是由汽车生产企业授予的,所以汽车经销商集团壮大之后,虽然可以改善话语权,但不会根本改变汽车经销商的从属地位,所以在经营上仍存在一定的风险性。

  此外,除去像庞大、中升等几家大的经销商集团拥有综合优势之外,大部分汽车经销商的扩张都需要庞大的资金。目前,大部分4S店属于自己的资产都很少,所以在资产很轻的情况下,不太可能实现大规模上市。

  (责任编辑:关婧)