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QFII参与期指只能从事套期保值

发布时间:2011年01月26日 21:12 | 进入复兴论坛 | 来源:南方日报

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规模有限的QFII对国内市场影响也有限。

  昨日下午,证监会发布《QFII(合格的境外投资机构)参与股指期货交易指引》(下称《指引》),向社会征求意见。指引明确QFII参与期指只能从事套保交易,每个QFII可分别委托三家境内期货公司进行期指交易。这意味着,QFII将能正式参与股指期货交易。分析人士认为,目前无论是从资金规模而言,还是股指期货对现在市场的影响来看,对于A股市场影响不大。

  QFII只能从事套期保值交易

  据介绍,考虑到股指期货是我国近年来上市的首个金融期货产品,推出初期市场规模较小,国内投资者普遍缺乏交易经验,为了保证股指期货市场平稳运行,证监会在设计QFII参与股指期货交易制度时遵循了“逐步开放、有限参与、风险可控”的原则。

  证监会有关负责人说,QFII参与股指期货交易应当以满足其资产风险管理需求为目的,不鼓励进行套利和投机交易。因此,QFII参与股指期货只能从事套期保值交易,不得利用股指期货在境外发行衍生产品。

  为了保证股指期货产品推出初期稳定运行,指引对QFII可投资股指期货规模进行了一定限制,规定QFII在交易日日终持有的股指期货合约价值不得超过外汇局批准的投资额度。同时,为了防止频繁交易加大市场波动,指引规定QFII在交易日日内的股指期货成交金额不得超过其投资额度。

  另外,指引规定QFII应当为分户管理的资产分别向中金所申请交易编码,各个交易编码应当独立运作。针对QFII反映较多的可选择几家期货经纪公司的问题,指引参照QFII投资股票现货的规定,明确每个QFII可分别委托不超过三家境内期货公司进行股指期货交易。

  据介绍,指引正式颁布之后,QFII即可向中国金融期货交易所提出申请,并按照中金所的有关规定办理股指期货开户、申请套期保值额度等事宜。中金所负责批准QFII套期保值额度和进行管理,并定期向中国证监会和国家外汇局报告批准QFII套期保值额度等情况。

  QFII参与期指对市场影响不大

  国泰君安金融理财投资咨询总监郭浩表示,QFII参与股指期货目前还需要一段较长时间,对市场影响不大。郭浩表示,指引的出台表明管理层在稳步推进机构参与股指期货市场的步骤。但QFII参与股指期货目前还需要一段较长时间,仅征求意见这一过程一般就需要3个月时间。况且QFII参与股指期货交易,还需要解决监管、资金的管理等问题。

  QFII参与股指期货交易,被限定在只能从事套保交易,这与目前对券商的规定是一致的。郭浩认为,这是监管层在初期采取的谨慎措施,也是出于对市场的考虑。目前无论是从资金规模而言,还是股指期货对现场市场的影响来看,对于A股市场影响不大。

  QFII参与期指促使A股成熟

  东方证券研究所金融衍生品首席分析师高子剑认为,QFII资金量非常小,对市场影响很小,正式入场乐观估计也要在今年年底。高子剑认为,QFII参与不会像想象中那么积极,还存在开户等问题,如基金公司之前参与股指期货,在开户之前也准备了很长时间,到现在尚无第一单出来,因此在年底前能正式参与已经很不错了。

  高子剑同时认为,指引的出台对A股市场不会有太大影响,因为目前股指期货参与资金也很小,只有2万户左右在参与。QFII受到资金额度的限制,加上只能参与套保交易,能参与的资金有限。

  湘财证券策略研究员徐广福表示,QFII可以参与股指期货并仅从事套保交易,可以发挥国外成熟机构对市场的定价作用,在国内基金等机构尚未进入股指期货前市场的波动或许会进一步收敛,将促使市场进一步回归合理估值,变得更加成熟。

  南方日报记者 田志明