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基金减仓持币过年 周期性行业继续受捧

发布时间:2011年01月26日 18:32 | 进入复兴论坛 | 来源:钱江晚报

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  每逢年底,市场上总会出现持股还是持币过年的争论。尽管上月CPI数据有所回落,但加息阴霾之下机构大佬们还是多了几分谨慎,减仓调仓成为多数基金的选择。

  根据华泰联合证券基金仓位监测报告,截至1月20日的一周,开放式基金平均仓位由前周的87.62%下降1.36个百分点,至86.26%。其中下调仓位的基金公司有41家,占样本总数的68%;上调仓位的有15家,仅占样本总数的25%

  减仓的压力主要来自政策的不确定性。数据显示上月CPI上涨4.6%,环比有所回落,但市场对于一月份通胀反弹和年内通胀压力有一致预期。国泰君安预计1月份CPI为5.1%,今年全年则在4.8%。瑞银证券首席经济学家汪涛也指春节以后央行可能加息。

  此外,基金公司延续四季度以来的态势,对仓位结构进行了调整。根据全景数据决策终端的统计,虽然总体看上周资金呈现净流出状态,但交通运输、机械设备和建筑建材等周期性较强的行业受到机构资金的追捧,净流入分别达到5.4亿、5.3亿和3.4亿元;而金融、采掘、医药等行业则受到机构资金的抛弃。

  蹊跷的是,根据浙商证券对过去两轮经济周期的研究,通胀高企时期金融、采掘、地产、食品、交通运输和医药行业可能会有相对好的盈利变化情况;而建筑建材、信息、黑色金属、电子和旅游行业盈利能力不乐观。

  对此中信证券的分析就认为,尽管大部分时间A股市场以趋势运行为主,但其也具备价值底线。2008年1700点附近市场整体估值是14~15倍,去年2300点附近也是在这一位置,当前又到了这一水平附近,大盘蓝筹股的股息分红率已经相当有吸引力。成亮